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　　货币发行量通常指基础货币（央行发行的现金+商业银行法定准备金+超额准备金），是货币供应的“源头”；M0、M1、M2是央行按流动性强弱划分的货币供应量核心指标，由基础货币通过银行信贷循环派生而来，统计范围逐层扩大，共同构成反映社会流动性的“货币金字塔”。

　　又称“高能货币”，是央行直接投放的货币总量，包括流通中现金（M0的全部）和商业银行存放在央行的准备金（法定准备金+超额准备金）。它是货币派生的“种子”，其规模和结构直接决定货币供应量的扩张上限。

　　1、 M0（流通中现金）：最狭义的货币，包括居民手持纸币、硬币及流通中数字人民币 ，流动性最强，直接对应基础货币中的“流通中现金”部分，无任何派生属性，是基础货币的核心组成。

　　2、 M1（狭义货币）：M0 + 单位活期存款 + 个人活期存款 + 非银行支付机构客户备付金（如微信钱包、支付宝余额） ，流动性仅次于M0，是“现实购买力”的核心。2025年口径修订后，有效消除了工资发放等场景下企业与居民活期存款的“跷跷板效应”，数据更能反映经济即时支付活跃度。

　　3、M2（广义货币）：M1 + 单位定期存款 + 居民储蓄存款（含定期） + 货币市场基金（非存款机构持有） + 住房公积金中心存款等 ，流动性较弱（需变现后才能用于支付），包含“现实购买力+潜在购买力”，是衡量社会总流动性的核心指标，派生效应最显著。

　　（注：理财产品不直接计入M2统计，货币市场基金自2018年起纳入M2口径，2025年M1口径修订不影响M0、M2统计范围 。）

　　1、 基础货币是“种子”，货币乘数是“放大器”：基础货币通过银行“放贷-存款-再放贷”的循环实现派生，1元基础货币能衍生出的M2总量即货币乘数（现实中受法定存款准备金率、银行放贷意愿、现金漏损率等影响，2025年我国货币乘数约5-6倍） 。央行可通过降准（降低法定准备金率）、MLF操作等工具调节货币乘数，释放流动性。

　　2、层级越靠后，派生属性越强：M0完全来自基础货币，无派生效应；M1的扩张依赖活期存款派生；M2则包含更多长期存款和准货币，是派生货币的主要载体，与基础货币的关联更间接，但更能反映社会总购买力和经济潜在活力。

　　3、货币政策工具的影响路径：逆回购、央行票据到期等直接投放基础货币；降准、再贷款等通过提升银行放贷能力放大货币乘数；LPR利率调整则通过影响融资需求，间接调节派生效率 。

　　假设央行通过降准+逆回购组合投放1万亿基础货币，结合2025年最新货币环境设定核心参数（简化计算，贴近现实）：

　　1、货币乘数=5（参考2025年央行两次降准后实际水平，范围5-6倍） ；

　　2、基础货币结构：20%为流通中现金（M0），80%为商业银行准备金（法定+超额，2025年3月超额准备金率1.0%） ；

　　3、存款结构：派生存款中40%为活期存款（含单位+个人活期，参考2025年存款结构实际占比），60%为定期存款+储蓄存款+货币市场基金 。

　　流通中现金（M0）=1万亿×20%=2000亿（直接进入社会流通，包括居民手持现金、企业备用金、数字人民币流通量）；

　　商业银行准备金=1万亿×80%=8000亿（银行可用于放贷的“本金”，受法定准备金率约束）。

　　总派生存款=准备金×货币乘数=8000亿×5=4万亿（派生货币的核心部分，是M1、M2扩张的关键）；

　　1、活期存款（计入M1）=4万亿×40%=1.6万亿（含企业经营活期、个人活期存款及支付机构备付金，可随时用于转账支付）；

　　2、 定期存款+储蓄存款+货币市场基金（计入M2）=4万亿×60%=2.4万亿（需提前支取或赎回才能使用，属于潜在购买力）。

　　2、 M1=M0+活期存款=2000亿+1.6万亿=1.8万亿（现实购买力，直接对应生产经营、消费等即时支付活动）；

　　3、 M2=M1+定期类存款+货币市场基金=1.8万亿+2.4万亿=4.2万亿（现实+潜在购买力，反映社会总流动性水平）。

　　1、 基础货币是货币供应的“源头活水”，M0是其直接体现，无派生效应，其增速（2025年8月同比增长11.7%）反映现金流通需求强弱 ；

　　2、M1的扩张核心是活期存款派生，其增速（2025年9月同比增长7.2%）是经济活跃度的“晴雨表”，新口径后更能精准反映企业与居民的即时支付意愿 ；

　　3、 M2的规模放大依赖“货币乘数+长期存款沉淀”，1万亿基础货币撬动4.2万亿M2，印证了派生机制的核心作用，其增速与GDP增速、物价涨幅的匹配度（货币供应量增长率≈GDP增长率+价格上涨率）是货币政策调控的重要参考 ；

　　4、 M2-M1剪刀差具有关键信号意义：剪刀差收窄（2025年8月为-2.8%）意味着资金向活期转化，经济活力回升；剪刀差扩大则可能反映企业投资消费意愿不足，资金沉淀为储蓄 。

　　云南省政府调查组：发现10个单位和25名责任人的问题线索及相关材料，建议移交昆明市纪委监委追责问责

　　央视新闻1月2日消息，近日，云南消防政务网发布昆明市呈贡区乌龙街道海湖路1156号B-01商铺“4·12”较大火灾事故调查报告。2025年4月12日，云南电动车充电起火致8人死亡。云南省人民政府成立昆明市呈贡区“4·12”较大火灾事故调查组。

　　纪法评述随着“网络赌博”的兴起，赌博隐蔽性更强、形式更多样，个别党员干部沉迷其中无法自拔，滋生一系列腐败问题，更有甚者由“赌徒”转向“庄家”，架设赌场抽成牟利，在违纪违法的道路上越走越远。

　　辽宁省消防救援总队政治委员王星，沈抚改革创新示范区管委会主任李宏德出席，管委会副主任苏伟等有关负责，支队长郭利、政治委员张涛及党委委员、指战员代表参加仪式。

　　1月3日，青岛市卫健委发布《情况通报》:针对网传“青岛某医院护士带男朋友进医院配药室”事宜，我委第一时间开展调查。

　　济源示范区纪工委监察工委公开通报三起违反中央八项规定精神典型问题。生态环境局原副局长李真理违规收受礼品礼金、接受可能影响公正执行公务的旅游活动问题。

　　她提到，离开不代表结束，而是新的开始，“我会带着这份奔跑的勇气和热忱，继续陪伴在大家身边”。南都N视频此前报道，1月1日，元旦当天，张水华在2026年黑龙江东极新年马拉松中获得女子全程组第一名并打破赛事纪录。

　　“最快护士”张水华回应辞职：肯定不舍得医院工作，其丈夫称全力支持妻子决定

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